堆财网和而泰2025年营收净利双增长，经营质量持续改善

4月27日晚，和而泰(002402)发布了2025年年度报告，公司于报告期内实现收入与利润同步提升，全年营业收入107.22亿元，同比增长11.00%；扣非净利润6.36亿元，同比增长85.82%。

进入2026年一季度，公司业绩持续增长，实现营业收入28.15亿元，同比增长8.88%；扣非后净利润1.65亿元，同比增长1.71%。剔除人民币汇兑影响后，智能控制器业务扣非后归母净利润同比增长64.60%，主营业务盈利能力延续改善趋势。

盈利改善延续，经营质量持续提升

2025年，和而泰利润增速明显高于收入增速，说明公司增长并不只是依靠规模扩张，而是来自客户结构、产品结构和运营效率的共同改善。报告期内，公司控制器业务实现营业收入103.18亿元，同比增长9.21%，仍是公司收入增长的重要支撑。年报显示，收入增长主要来自客户订单增加以及新客户、新项目增加，反映出公司市场开拓和大客户战略持续推进。

盈利端改善更加突出。2025年，公司毛利率同比提升1.76个百分点，其中控制器业务毛利率提升0.71个百分点。公司持续聚焦高价值客户及产品，推动客户结构和产品结构优化，同时通过优化研发工艺、加大原材料替代、强化供应链协同、提升生产制造效率等方式推进降本增效，使毛利率水平稳步提升。

费用端也对利润释放形成支撑。2025年，公司期间费用同比增长8.32%，整体费用率下降0.30个百分点；控制器业务期间费用同比增长3.61%，费用率下降0.57个百分点。公司在保障研发和市场拓展投入的同时，加强费用管理，并通过组织结构优化、流程优化及数字化建设提升运营效率。

进入2026年一季度，公司收入继续保持增长，毛利率同比提升0.96个百分点，期间费用同比下降1.50%。尽管汇率波动导致财务费用扰动，但从主营经营看，公司内部效率改善仍在延续，全年经营开局保持稳健。

多业务协同推进，智能控制器价值边界拓宽

信息显示，和而泰长期围绕智能控制器展开业务布局，主营业务覆盖家用电器、电动工具与工业自动化、汽车电子、智能化业务等领域，并包括相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务。

家电业务仍是和而泰的重要应用领域之一。2025年，该业务板块实现销售收入68.63亿元，同比增长12.62%，产品覆盖空调、冰箱、洗衣机、洗碗机、烤箱、微波炉、咖啡机、油烟机等众多品类，并拥有变频技术、无感FOC控制、最大扭矩及功率跟踪算法等技术储备。随着家电产品向智能化、场景化升级，控制器在整机中的价值持续提升。

电动工具与工业自动化板块则体现出场景延展能力。公司相关业务涉及电动工具、园林工具、清洁工具、工业自动化、低速交通等领域，已构建大功率电机控制、工业伺服控制等技术平台。绿色低碳与智能升级趋势下，电动工具和工业设备对安全性、智能化、互联能力的要求提升，公司相关技术积累有助于拓展应用边界。

汽车电子是公司持续投入的重要方向。报告期内，公司汽车电子业务覆盖智能座舱、车身电子及能量管理三大领域，该业务板块实现了产品和客户的多重突破，实现销售收入9.41亿元，同比增长15.28%。随着汽车产业向电动化、智能化演进，电子控制系统的重要性提升，公司已通过多项汽车行业体系认证，并积累多项应用技术，为相关业务推进提供支撑。

智能产品行业以“AI+”驱动全场景智能革命，构筑“以人为本”的智慧服务新生态。公司相关产品覆盖空气净化器、扫地机器人、泳池清洁机器人、AI玩具、体感衣、智能床垫系统、安防报警系统等领域。随着人工智能、物联网、大数据等技术应用加快，传统硬件向具备感知、连接、计算和反馈能力的智能产品升级，公司服务能力也从硬件交付逐步延伸至远程监控平台、数据分析系统开发和设备全生命周期管理。

整体来看，和而泰2025年业绩增长由收入扩张、毛利率改善和费用效率提升共同推动。进入2026年，公司主营业务延续稳健增长，随着多业务协同和智能控制器价值边界持续拓宽，公司发展基础进一步夯实。

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